Inflación IPC de EE.UU.: Una sorpresa alcista podría impulsar al dólar

Inflación IPC de EE.UU.: Una sorpresa alcista podría impulsar al dólar

• Se espera que la inflación general medida por el IPC registre un aumento del 2,6% (interanual), frente al 2,4% de septiembre (intervalo de las estimaciones máximas y mínimas: 2,7-2,3%). Entre septiembre y octubre, la inflación habría aumentado un 0,2%, sin cambios con respecto al dato anterior (intervalo de estimación máxima y mínima: 0,3-0,1%).
• Se prevé que la inflación subyacente del IPC registre un aumento del 3,3% (interanual), sin cambios con respecto a septiembre (intervalo de estimación máx./mín.: 3,4-3,2%). Asimismo, se espera que la inflación subyacente haya aumentado un 0,3% entre septiembre y octubre, sin cambios con respecto a los valores anteriores (intervalo de estimación máx./mín.: 0,4-0,2%).

Como estoy seguro de que todos hemos visto, la victoria de Trump ha reforzado el dólar estadounidense (USD), los rendimientos del Tesoro estadounidense y el mercado de renta variable estadounidense. Es importante destacar que las políticas propuestas por Trump (aranceles, reducción de impuestos, desregulación y estímulo fiscal) aumentan los riesgos al alza para la inflación y pueden impulsar el crecimiento.

Los factores mencionados contribuyen a la «revalorización alcista» observada en los mercados de tipos. Según los datos de Refinitiv, los mercados están valorando ahora en 16 puntos básicos (pb) la relajación para la reunión de diciembre (65% de posibilidades de otro recorte de 25 pb). No obstante, antes de esta reunión de política monetaria, tendremos que considerar el dato de inflación de esta semana, otra publicación el 11 de diciembre, el informe sobre la situación del empleo en EE.UU. el 6 de diciembre y los datos del PCE a finales de este mes.

¿Qué estoy observando?

Una reacción alcista o "hawkish" - Opinión favorecida

Dada la actual visión alcista en torno al dólar y las políticas planeadas por Trump, una sorpresa al alza en los datos de inflación permitiría a los traders comprar en las caídas o piramidar las posiciones largas actuales. Sin embargo, si bien esto podría resultar bajista para las acciones estadounidenses, es probable que cualquier movimiento a la baja (dado el impulso actual de las acciones estadounidenses en este momento) sea de corta duración y, en última instancia, se compre.

Reacción bajista

Para una reacción moderada (baja en el dólar y los rendimientos del Tesoro estadounidense y una oferta en acciones estadounidenses), buscaría un resultado por debajo de la estimación mínima del 2,3% para la inflación general anual, desafiando las estimaciones de los economistas de un resultado más alto y registrando una séptima desaceleración consecutiva en los datos a niveles no vistos desde principios de 2021. Por lo tanto, esto probablemente será suficiente para causar sorpresa y, por lo tanto, una liquidación de las posiciones en USD, al menos en el corto plazo.

Además de lo anterior, sin embargo, tener una inflación básica por debajo del 3,2% puede intensificar cualquier caída del dólar; de manera similar, esto está por debajo de las estimaciones mínimas de los economistas y en niveles no vistos desde principios de 2021.

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