Las próximas elecciones en EE.UU. y los máximos históricos del oro

Las próximas elecciones en EE.UU. y los máximos históricos del oro

Los votantes de Estados Unidos acudirán a las urnas el 5 de noviembre para elegir a su próximo presidente. La 60.ª elección presidencial de EE. UU. se perfila como una contienda muy reñida entre Kamala Harris y Donald Trump, en la que las encuestas actuales no apuntan a un ganador claro. En medio de los esfuerzos de campaña en curso, el oro se ha mantenido con un claro desempeño superior, atrayendo la atención mundial tanto de los inversores como de los comentaristas del mercado.

Los candidatos, a la par en la jornada electoral

Según las últimas encuestas nacionales de ABC News/538, a 22 de octubre, Harris mantiene una estrecha ventaja sobre Trump, con un 48,1% frente a un 46,4%. Además, una encuesta publicada por The Washington Post el lunes reveló que aproximadamente el 47% de los votantes registrados votaría «definitivamente» o «probablemente» por Harris, mientras que el 47% declaró lo mismo por Trump.

Las contiendas en los estados disputados -Pennsylvania, Michigan, Wisconsin, Carolina del Norte, Georgia, Nevada y Arizona- son especialmente intensas, sin que ningún candidato mantenga una ventaja decisiva. Según ABC News, el margen entre Trump y Harris es de dos puntos porcentuales o menos en los siete principales estados indecisos.

Pensilvania, con sus 19 votos electorales, es un campo de batalla crucial que podría determinar el resultado de las elecciones de este año. Con nueve millones de votantes registrados, el estado suele inclinarse por los demócratas, que han votado al ganador en todas las elecciones presidenciales desde Barack Obama en 2008. En 2016, Donald Trump ganó Pensilvania por solo 45.000 votos, mientras que Joe Biden se aseguró el estado en 2020 con un margen de aproximadamente 90.000 votos, lo que se traduce en una victoria de un punto porcentual.

La última encuesta de Quantus Insights en Pensilvania, realizada entre el 17 y el 20 de octubre, apunta de nuevo a una carrera muy reñida, con Trump por delante de Harris por dos puntos porcentuales (50% frente a 48%). Los próximos días serán cruciales, ya que ambos candidatos intensificarán sus campañas en los estados indecisos, lo que en última instancia puede determinar el resultado de las elecciones.

Aumento de la incertidumbre; el oro como refugio seguro

Las elecciones estadounidenses son sin duda uno de los acontecimientos más importantes para los mercados financieros a nivel mundial. El ocupante de la Casa Blanca influye directamente en la orientación de las políticas económica, fiscal y monetaria de EE.UU., así como en sus relaciones exteriores, factores clave para la confianza de los mercados.

En medio de la creciente incertidumbre en torno al resultado de las elecciones estadounidenses, el oro -un activo refugio ampliamente reconocido- alcanzó máximos históricos de 2.758 dólares por onza. Esta subida se debe a la escalada de las tensiones en Oriente Medio y a las expectativas de una mayor relajación de la política monetaria de la Reserva Federal de EE.UU., para la que los inversores prevén recortes de tipos de 44 puntos básicos a finales de año.

Relación histórica entre el oro, la política y el panorama económico

Las fluctuaciones del precio del oro no son nada fuera de lo común para los mercados y los inversores. Si bien los precios del oro suelen experimentar variaciones durante los periodos electorales en Estados Unidos, los acontecimientos geopolíticos y los indicadores económicos -en particular la inflación y el desempleo-, junto con los cambios (o las expectativas de cambio) en los tipos de interés, también influyen en el precio del oro y en su atractivo como valor refugio.

Durante la presidencia de Jimmy Carter, de 1977 a 1981, el precio del oro aumentó un impresionante 326%. En cambio, durante el mandato de Ronald Reagan, de 1981 a 1989, el precio del metal precioso cayó un 26%. Algunos analistas sostienen que el repunte del precio durante el mandato de Carter fue la continuación de una trayectoria ascendente que comenzó en 1971, cuando el presidente Richard Nixon puso fin al patrón oro (es decir, a la convertibilidad internacional directa del dólar estadounidense en oro) en respuesta a la creciente inflación, así como a la incertidumbre geopolítica provocada por la Guerra Fría.

Con la recuperación de la economía estadounidense y el inicio de las negociaciones con la Unión Soviética durante la administración Reagan, el precio del oro disminuyó casi un 50% entre el comienzo de su primer y su segundo mandato.

Cuando Barack Obama abandonó la Casa Blanca en 2017, los precios del oro y la plata habían subido un 40% y un 50%, respectivamente, en comparación con cuando asumió el cargo ocho años antes. Tras la preocupación por el techo de la deuda estadounidense y el temor a que el Gobierno incumpliera sus obligaciones de deuda en 2011, el oro se disparó hasta los 1.895 dólares, un 122% más que el primer día de Obama como presidente.

Durante la presidencia de Donald Trump, y dadas las secuelas económicas de la pandemia del Covid-19, el precio del metal precioso alcanzó un máximo histórico de más de 2.000 dólares en agosto de 2020, lo que supuso un aumento del 72% desde su primer día en el cargo.

Los alcistas siguen superando al oro a pesar de las señales de sobrecompra

Este año, el oro ha subido un 34% en lo que va de año y recientemente ha alcanzado un máximo histórico de 2.758 dólares. El metal precioso va camino de registrar su mayor subida anual en 14 años.

Aunque la subida del oro es digna de destacar, la evolución a largo plazo indica que podrían avecinarse problemas. En el gráfico mensual, el Índice de Fuerza Relativa (RSI) se está acercando a una zona de resistencia entre 87,02 y 83,87; históricamente, el oscilador de impulso ha girado a la baja cada vez que ha alcanzado esta zona desde 2008.

Otra observación técnica digna de consideración a escala mensual es la convergencia de los ratios de proyección al precio actual. En 2.723 USD, hay un ratio de proyección del 100% (los traders armónicos lo reconocerán como un patrón de resistencia AB=CD), que está estrechamente relacionado con un ratio de proyección Fibonacci del 1,272% en 2.777 USD (una resistencia AB=CD «alternativa»).

Gráfico creado con TradingView

Mientras tanto, la acción del precio en el gráfico diario muestra que el oro está chocando con la resistencia del canal, extendida desde el máximo de US$2.531. Además de la resistencia potencial que se está formando en el marco temporal mensual entre 2.777 y 2.723 USD, la posibilidad de una señal de divergencia negativa del RSI en el gráfico diario añade peso a la línea ascendente diaria.

La combinación de la resistencia mensual y la vecina resistencia diaria, junto con la señal del RSI de que el impulso alcista podría frenarse, podría ser suficiente para provocar cierta recogida de beneficios. Dicho esto, los factores subyacentes siguen siendo fuertes en este mercado por ahora. En consecuencia, si bien podría materializarse una reacción desde dichas resistencias, es poco probable que tenga mucho seguimiento. Una ruptura al alza, por el contrario, inclinaría la balanza a favor de un mayor rendimiento, que podría llegar hasta los 3.000 dólares.

Gráfico creado con TradingView