Inflação do IPC dos EUA: Surpresa Em Alta Pode Fortalecer Ainda Mais o Dólar

Inflação do IPC dos EUA: Surpresa Em Alta Pode Fortalecer Ainda Mais o Dólar

Os dados de inflação do IPC dos EUA (Índice de Preços ao Consumidor) para outubro serão divulgados hoje às 13h30 GMT.

• Espera-se que a inflação geral do IPC registre um aumento de 2,6% (AA) em relação à leitura de setembro de 2,4% (intervalo de estimativa máx/mín: 2,7-2,3%). Entre setembro e outubro, prevê-se que a inflação tenha aumentado 0,2%, sem alteração em relação aos dados anteriores (intervalo de estimativa máx/mín: 0,3-0,1%).
• A inflação do núcleo do IPC deve registrar um aumento de 3,3% (AA), inalterada em relação a setembro (intervalo de estimativa máx/mín: 3,4-3,2%). Prevê-se que a inflação do núcleo tenha subido 0,3% entre setembro e outubro, também sem alteração em relação aos valores anteriores (intervalo de estimativa máx/mín: 0,4-0,2%).

O foco do Federal Reserve dos EUA tem-se voltado cada vez mais para o mercado de trabalho; no entanto, a inflação continua sendo um indicador macroeconômico crítico que traders e investidores monitorarão de perto hoje. Isso é particularmente relevante à luz da vitória de Donald Trump nas eleições, que traz potenciais implicações inflacionárias. Portanto, registrei algumas opiniões a respeito deste evento.

Como todos sabemos, a vitória de Trump impulsionou o dólar dos EUA (USD), os rendimentos do Tesouro dos EUA e o mercado de ações dos EUA. É importante ressaltar que as políticas propostas por Trump — tarifas, redução de impostos, desregulamentação e estímulo fiscal — aumentam os riscos de alta para a inflação e podem impulsionar o crescimento.

Os fatores mencionados contribuem para a ‘reprecificação hawkish’ observada nos mercados de taxas. De acordo com os dados da Refinitiv, os mercados estão atualmente precificando uma redução de 16 pontos-base (bps) para a reunião de dezembro (65% de probabilidade de outro corte de 25 bps). No entanto, antes dessa reunião de política, será necessário considerar os dados de inflação desta semana, outra divulgação em 11 de dezembro, o relatório de emprego dos EUA em 6 de dezembro e os dados do PCE no final deste mês.

O que estou observando

Reação Hawkish – Visão Favorável

Para uma reação hawkish – valorização do USD e dos rendimentos do Tesouro dos EUA e possível queda nas ações norte-americanas – quero ver o valor anual do IPC (e o núcleo) atingir (ou ultrapassar) a estimativa máxima do mercado de 2,7% e 3,4%, respectivamente.

Dada a visão otimista atual sobre o USD e as políticas planejadas por Trump, uma surpresa positiva nos dados de inflação permitiria essencialmente que os traders aproveitassem as quedas ou aumentassem as posições compradas atuais. No entanto, embora isso possa ser negativo para as ações dos EUA, qualquer movimento de baixa (dado o atual impulso das ações americanas) provavelmente será de curta duração e, eventualmente, aproveitado como uma oportunidade de compra.

Reação Dovish

Para uma reação dovish – queda no USD e nos rendimentos do Tesouro dos EUA e alta nas ações dos EUA – eu esperaria um valor abaixo da estimativa mínima de 2,3% para a inflação anual do índice geral, contrariando as estimativas dos economistas de alta e registrando a sétima desaceleração consecutiva nos dados, em níveis não vistos desde o início de 2021. Isso provavelmente seria suficiente para causar surpresa e, assim, desencadear uma liquidação nas posições de USD, pelo menos no curto prazo.

Além disso, caso a inflação do núcleo fique abaixo de 3,2%, isso poderá intensificar ainda mais a desvalorização do USD; da mesma forma, esse valor estaria abaixo das estimativas mínimas dos economistas e em níveis não vistos desde o início de 2021.

Escrito por Aaron Hill, Analista de Mercado

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