A Eleição Presidencial dos EUA: Os Candidatos, Suas Posições e o Potencial Impacto no Mercado

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O Que; Quem; Quando

Até ao final deste ano, quase metade da população mundial terá participado em eleições nacionais. No entanto, uma eleição em particular continua a captar a atenção global e a gerar manchetes diárias: a 60ª eleição presidencial dos Estados Unidos. No dia 5 de novembro de 2024, os americanos irão às urnas para escolher o próximo Presidente, Vice-Presidente e renovar o Congresso.

O que inicialmente seria uma disputa entre o Presidente Joe Biden e o ex-presidente Donald Trump transformou-se com a retirada de Biden. Agora, os eleitores terão de decidir se Trump regressará à Casa Branca para um segundo mandato. O Partido Democrata apoia a atual Vice-Presidente, Kamala Harris, que, se eleita, será a primeira mulher a assumir a presidência dos EUA. Harris escolheu Tim Walz, governador do Minnesota, como candidato a Vice-Presidente, enquanto Trump selecionou JD Vance, senador de Ohio, uma escolha igualmente controversa.

Além do Presidente e Vice-Presidente, os americanos votarão também para eleger novos membros do Congresso, composto pela Câmara dos Representantes e pelo Senado. Estes dois órgãos são responsáveis pela aprovação de leis, pelo controlo do orçamento e por validar nomeações importantes. Para que qualquer projeto de lei se torne efetivo, é necessário o aval de ambas as câmaras, sendo o Congresso capaz de anular vetos presidenciais.

O sistema de Colégio Eleitoral dos EUA atribui a cada estado um número de votos proporcional à sua população, com 538 votos no total. Para vencer, um candidato precisa de obter pelo menos 270 votos. Como a maioria dos estados tem tendência a votar sempre no mesmo partido, o resultado final depende geralmente de um pequeno grupo de estados "batalha", tais como a Carolina do Norte, Arizona, Geórgia, Nevada, Pensilvânia, Michigan e Wisconsin.

Normalmente, os resultados das eleições são anunciados na noite do sufrágio. Contudo, como aconteceu em 2020, se a disputa for renhida e os votos por correio forem significativos, pode demorar dias até que os resultados oficiais sejam revelados. A certificação dos resultados pelo Colégio Eleitoral ocorrerá em janeiro de 2025, sendo o novo Presidente e Vice-Presidente empossados algumas semanas depois.

Posições dos Candidatos em Temas Chave

O Debate, Tentativas de Assassinato e o Futuro?

Em 10 de setembro, mais de 67 milhões de pessoas assistiram ao debate presidencial televisivo entre Trump e Harris. Durante os 90 minutos de confronto, para além dos ataques pessoais, os candidatos discutiram questões como economia, imigração, aborto, democracia e mudanças climáticas.

Uma sondagem realizada pela Reuters/Ipsos logo após o debate mostrou que Harris manteve a liderança sobre Trump entre os eleitores registados: metade dos inquiridos considerou que Harris foi a vencedora do debate, e a outra metade indicou que ela demonstrou maior integridade moral em comparação com o seu oponente.

De forma semelhante, uma sondagem da YouGov revelou que 54% dos eleitores registados que acompanharam, pelo menos, parte do debate acreditavam que Harris foi a vencedora, enquanto 31% preferiram Trump. No entanto, estes números não garantem necessariamente que Harris receba mais votos nas eleições de novembro.

Nesta temporada eleitoral, Donald Trump enfrentou duas tentativas de assassinato. Embora a primeira, em julho, tenha aumentado ligeiramente a sua popularidade, a desistência de Biden e a entrada de Harris alteraram significativamente o panorama eleitoral. A segunda tentativa de assassinato contra Trump teve um impacto menor. 

Harris aceitou um convite da CNN para participar num segundo debate este mês, mas Trump recusou, afirmando que “é demasiado tarde” para outro confronto.

As Pesquisas Nacionais e os Erros do Passado

De acordo com uma sondagem de três dias da Reuters/Ipsos, concluída na segunda-feira, 23 de setembro, Harris lidera Trump com 46,61% contra 40,48% – uma ligeira melhoria em relação à vantagem de 5 pontos que tinha sobre ele numa sondagem anterior realizada no mesmo mês.

Embora as sondagens nacionais possam ser representativas da opinião do eleitorado, é o resultado do Colégio Eleitoral, estado por estado, que determina o vencedor, sendo que os sete estados decisivos serão cruciais. Uma sondagem recente do New York Times/Siena College indicou que Trump tinha uma ligeira vantagem no Arizona, Geórgia e Carolina do Norte. 

Vale a pena recordar que as sondagens subestimaram o apoio a Trump em 2016 e 2020. Alguns investigadores argumentam que as amostras padrão de sondagens incluem eleitores que se identificam fortemente com a política e com a sua importância para a identidade pessoal, enquanto, durante as verdadeiras eleições presidenciais, eleitores de baixa propensão também acabam por votar. Assim, as sondagens falharam em prever com exatidão o apoio real que Trump obteve no passado.

Cenário Atual do Mercado

Com o Federal Reserve (Fed) dos EUA a anunciar uma redução de 50 pontos base na taxa de juro em setembro e a sinalizar novas reduções até ao final do ano, as atenções viram-se agora para as eleições presidenciais dos EUA e para os principais indicadores macroeconómicos. Embora os dados históricos indiquem que as flutuações do mercado antes das eleições tendem a estabilizar logo após os resultados, os períodos pré-eleitorais são caracterizados por uma expectativa e incerteza que os mercados tendem a rejeitar.

Indiscutivelmente, a corrida presidencial está bastante disputada, como em eleições anteriores nos EUA. Independentemente do resultado, a economia norte-americana mantém-se relativamente robusta, com o Fed a aproximar-se de um “aterragem suave”. Isto ocorre apesar do banco central ter elevado as taxas em 11 reuniões consecutivas entre o início de 2022 e meados de 2023, para níveis entre 5,25%-5,50%, com o objetivo de combater as fortes pressões inflacionárias. 

• O Produto Interno Bruto (PIB) real dos EUA aumentou a uma taxa anual de 3,0% no segundo trimestre de 2024 (de acordo com a estimativa final do Bureau of Economic Analysis). Este crescimento foi impulsionado principalmente por um aumento nos gastos dos consumidores (2,8%).
• A inflação nos EUA também segue numa trajetória de descida; as pressões sobre os preços aliviaram consideravelmente desde o pico de 9,1% em junho de 2022. O relatório de inflação de agosto de 2024 (Índice de Preços no Consumidor, IPC) revelou uma desaceleração da inflação para 2,5%, em comparação com agosto de 2023.
• O mercado de trabalho dos EUA, embora a arrefecer, mantém-se estável. A economia adicionou 142.000 empregos em agosto; embora abaixo das expectativas (a estimativa mediana do mercado era de 160.000), ainda assim superou confortavelmente a leitura de julho de 89.000. A taxa de desemprego também recuou para 4,2%, e os ganhos médios por hora registaram crescimento tanto nas comparações mensais como anuais.

Estudos de Gráficos de Longo Prazo

Indice Dólar dos EUA (DXY):

Os estudos dos gráficos do Índice do Dólar dos EUA destacam que a ação de preço no gráfico mensal se aproxima de um suporte importante nos 99,67. Combinando-se com a média móvel simples de 50 meses nos 100,00 e duas retrações de Fibonacci próximas a 98,72, esta área constitui uma zona de suporte sólida e digna de atenção.

Contudo, apesar da confluência em torno desta zona de suporte ser notável, a reação registada em meados de 2023 não conseguiu gerar uma subida significativa, o que demonstra falta de compromisso com o suporte. Dado que o Índice de Força Relativa (RSI) explorou níveis abaixo de 50,00 (momento negativo), isto sugere uma possível queda em direção ao suporte do canal, estendido desde a baixa de 72,70.

Gráfico criado pelo TradingView

S&P 500:

Na semana passada, o S&P 500 alcançou novos máximos históricos, testando os 5.767 e avançando pela terceira semana consecutiva. Isto seguiu-se ao fracasso de um padrão de estrela da noite (evening star) no gráfico semanal. De acordo com esse gráfico, um suporte pode emergir em torno de uma linha de suporte descendente local no caso de uma correção (estendida a partir do máximo de 5.669). No gráfico diário, o suporte encontra-se em torno de 5.656, complementando a linha de suporte potencial do semanal.

Em geral, este permanece um mercado de compradores, com qualquer correção a provavelmente atrair novas compras em quedas, particularmente na confluência de suporte semanal/diário.

Perspetiva Histórica

Desde o início da década de 1950 – ou seja, em 18 eleições presidenciais – as ações dos EUA tendem a registar ganhos modestos durante os anos eleitorais. Curiosamente, os retornos totais para o S&P 500 costumam ser mais elevados em anos não eleitorais. Contudo, dada a reduzida amostra, é compreensivelmente difícil tirar conclusões estatisticamente significativas; as sondagens mostram que não há uma correlação direta entre os preços dos mercados acionistas dos EUA e as eleições presidenciais.

É importante destacar que o S&P 500 apresenta um aumento impressionante de 20% desde o início do ano e recentemente atingiu novos máximos históricos nos 5.767.

Gráfico criado pelo TradingView

Em relação ao dólar dos EUA, de acordo com o Índice do Dólar dos EUA, os presidentes recentes observaram que a moeda geralmente se valorizava sob administrações democratas e depreciava sob administrações republicanas. No acumulado do ano, o dólar americano caiu -0,3%.

Gráfico criado pelo TradingView

É fundamental compreender que vários fatores influenciam o desempenho do mercado; confiar numa única variável para tomar decisões de investimento raramente é aconselhável. Em alguns anos eleitorais, o desempenho económico desempenhou um papel mais preponderante nos retornos do mercado, enquanto noutros, as eleições foram o principal foco.

Como Operar Durante a Eleição dos EUA?

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