Os mercados preparam-se para as eleições presidenciais dos EUA e a reunião da Reserva Federal

Os mercados preparam-se para as eleições presidenciais dos EUA e a reunião da Reserva Federal

Observadores de mercado e investidores estão a preparar-se para uma das semanas mais importantes do ano: as eleições presidenciais dos Estados Unidos (EUA) realizam-se amanhã, e a Reserva Federal (Fed) anunciará a sua decisão sobre a taxa de juro na quinta-feira. Ambos os eventos poderão ter um impacto significativo nos mercados globais, influenciando potencialmente moedas, ações, obrigações e commodities.

Quem será o próximo presidente da maior economia do mundo?

Nos últimos meses, a candidata democrata, vice-presidente Kamala Harris, e o candidato republicano, ex-presidente Donald Trump, têm disputado uma corrida acirrada nas sondagens nacionais e estaduais, deixando claro que ambos têm cerca de 50% de hipóteses de vencer as eleições de amanhã.

A presidência será decidida pelo Colégio Eleitoral, com base nos resultados das eleições em cada estado. O número de eleitores de cada estado é proporcional à sua população. Há 535 eleitores para os 50 estados e 3 para o Distrito de Columbia, totalizando 538 eleitores.

Um candidato deve obter a maioria dos votos eleitorais – 270 ou mais – para vencer a presidência e garantir que o seu vice se torne vice-presidente. Se nenhum candidato alcançar os 270 votos, ocorre uma eleição contingente: a Câmara dos Representantes elege o presidente, enquanto o Senado é responsável pela escolha do vice-presidente. Assim, é possível que a Câmara eleja um presidente de um partido e o Senado um vice-presidente de outro.

É importante notar que um candidato pode vencer o voto popular em todo o país, mas perder no Colégio Eleitoral. Isso já aconteceu cinco vezes, sendo o caso mais recente em 2016, quando Trump venceu a presidência, apesar de Hilary Clinton ter conquistado quase três milhões de votos a mais em todo o país.

As eleições de 5 de novembro também determinarão que partido controlará o Congresso; estão em disputa 435 assentos na Câmara dos Representantes e 34 assentos no Senado. Atualmente, os republicanos têm maioria na Câmara, enquanto os democratas controlam o Senado, embora ambos por margens reduzidas. As sondagens sugerem que o controlo de cada câmara poderá mudar nesta eleição.

Com menos de 24 horas para as eleições e mais de 77,6 milhões de votos já registados, as sondagens mais recentes da ABC News/FiveThirtyEight indicam que Harris tem uma ligeira vantagem sobre Trump, com 47,9% contra 47,0%.

Os Estados Decisivos Determinam o Resultado das Eleições

Os sete estados decisivos têm um total de 93 votos eleitorais – com sondagens que indicam margens extremamente apertadas. De acordo com as mais recentes sondagens do New York Times/Siena College, Harris está à frente por três pontos percentuais no Nevada (49% vs 46%), dois pontos na Carolina do Norte e em Wisconsin (48% vs 46% e 49% vs 47%, respectivamente), e um ponto na Geórgia (48% vs 47%). Trump mantém vantagem no Arizona, liderando por quatro pontos percentuais (49% vs 45%).

Curiosamente, as sondagens mostram que os dois candidatos estão empatados em Michigan e na Pensilvânia, com os resultados de todos os sete estados dentro da margem de erro – o que significa que nenhum dos candidatos tem uma liderança clara.

Resultados das Eleições e Impacto no Mercado

As sondagens de boca de urna devem começar a ser divulgadas por volta das 17:00 ET. Embora estes resultados não mostrem "o quadro completo", podem fornecer indicações iniciais e a volatilidade pode aumentar como resultado. No entanto, os participantes do mercado provavelmente vão agir com cautela, e com razão. Os resultados serão ajustados várias vezes ao longo da noite à medida que mais votos são contados.

A divulgação dos resultados dos principais estados decisivos será um momento crucial para os traders. O processo começa com o encerramento das urnas na Geórgia às 19:00 ET e termina com os resultados do Nevada por volta das 22:00 ET. Espera-se que a volatilidade aumente assim que todos os resultados dos estados-chave forem relatados, aproximadamente às 23:00 ET.

Na manhã de 6 de novembro (ET), os investidores terão maior clareza sobre o possível vencedor das eleições. Embora o vencedor geralmente esteja claro nesse ponto, se houver incerteza ou pedidos de recontagem, os mercados poderão consolidar-se devido à possibilidade de ações judiciais de ambos os lados. Além disso, é importante observar que, apesar de normalmente haver um vencedor definido no dia das eleições, há casos em que o resultado pode levar horas, dias ou até semanas a ser determinado.

• Uma vitória clara de Trump é esperada para impulsionar a procura pelo dólar norte-americano (USD) e ações dos EUA, além de uma subida nos rendimentos dos Treasuries dos EUA em resposta a estímulos fiscais. As políticas pró-crescimento e focadas no mercado interno de Trump, bem como o potencial para tarifas, podem aumentar a procura por ações nos sectores financeiro e energético. Além disso, as principais criptomoedas podem beneficiar dos "planos" de Trump para tornar os EUA a "capital das criptos" do planeta.
• Por outro lado, uma vitória de Harris provavelmente pressionará o USD e os rendimentos dos Treasuries dos EUA devido a menos cortes de impostos e aumento dos gastos. Os principais índices de ações dos EUA podem sofrer um impacto com uma vitória de Harris, embora a reação provavelmente seja mista.

Fed Pronto para Reduzir 25 Pontos Base

Além das eleições, o Fed captará parte da atenção esta semana, estando agendada a sua declaração para as 19:00 GMT na quinta-feira. Os mercados estão a prever totalmente uma redução de 25 pontos base (bp), um movimento que colocaria a meta para a taxa de fundos entre 4,50% e 4,75%. As eleições são improváveis de alterar essa decisão. Na verdade, qualquer decisão diferente de uma redução – especialmente após o corte robusto de 50 bp na reunião de setembro, o último dot-plot do Fed indicando 50 bps de flexibilização adicional este ano, e dados económicos robustos – surpreenderia os mercados e poderia levar os investidores a questionarem se o Fed cometeu um erro ao optar pelos “50” em setembro. Os investidores também esperam outra possível redução de 25 bp na reunião de dezembro (com 20 bp de cortes atualmente previstos).

Panorama Económico dos EUA

A economia dos EUA mantém-se sólida, com o Fed ainda focado em alcançar um cenário de aterragem suave.

• A inflação desacelerou pelo sexto mês consecutivo em setembro, caindo para 2,4% de 2,5% em agosto – o nível mais baixo desde o início de 2021 – enquanto a inflação subjacente aumentou para 3,3% em setembro, de 3,2% em agosto.

• No que toca ao emprego, o crescimento do emprego recentemente parou, adicionando apenas 12.000 postos de trabalho em outubro (consenso do mercado: 113.000). Embora isso tenha sido uma surpresa, o resultado abaixo do esperado foi influenciado por condições climáticas e greves, razão pela qual o Fed deve ignorar este valor e focar-se nas tendências de longo prazo. A taxa de desemprego manteve-se inalterada em 4,1%, e o crescimento salarial acelerou, o que é preocupante, com aumentos nas medidas mensais e anuais.

• Os dados mais recentes também mostram que o PIB do terceiro trimestre de 2024 cresceu a uma taxa anualizada de 2,8% (de acordo com a primeira estimativa), desafiando as expectativas dos analistas de 3,1% e a leitura de 3,0% do segundo trimestre. Um dos principais motores da resiliência económica foi o consumo robusto (subiu 3,7%).

Índice do Dólar sob Pressão

Estudos de gráficos de longo prazo no timeframe mensal revelam que o USD tem estado essencialmente sem direção desde o início de 2023, oscilando entre 100,82 e 107,35. Note que o limite inferior deste intervalo é acompanhado pela média móvel simples de 50 meses (SMA) em 100,44.

No entanto, enquanto o dólar americano está a negociar a meio do intervalo no gráfico mensal, a ação de preços no timeframe diário cruzou recentemente abaixo da sua SMA de 200 dias em 103,83 após atingir resistência em 104,55 no final de outubro. Tecnicamente, assumindo um fecho diário abaixo da SMA referida, poderemos ver um desempenho inferior adicional no USD em direção ao suporte em 102,78.